在7-9月中上旬双控政策执行严格时，周期股普遍大涨，尤其是业绩预期弹性大个涨幅巨大，近期周期股普遍又都下跌，这种普遍同涨同跌的现象是不太理性的。我们认为后续周期股的走势会分化，真正能够做到业绩环比或同比持续改善企业会长牛，业绩能做到持续坚挺或上涨来自几方面，一是需求的强劲拉动，比如新能源材料相关的上游材料产业链工业硅、三氯氢硅、EVA（东方盛虹）、DMC和生物能源（嘉澳环保）等；或者碳中和背景下供给严格受限需求仍维持稳定增长的行业，比如纯碱、电石、乙烯法PVC，-或者未来2-3年成长确定性很强的个股会走出来，比如卫星石化、元利科技等。
元利科技：业绩拐点已现，打造高端涂料助剂等精细化学品平台
年上半年归母净利润达1.76亿元同比增长%，业绩实现高增长，拐点已现。公司围绕己二酸副产物深加工，受益于国内己二腊技术突破和PBAT蓬勃发展带来己二酸产量爆发性持续增长，未来2-3年现有涂料高端溶剂+二元醇现有主业产品利润在年2.9亿（股权激励计划行权条件）基础上翻2倍，围绕涂料产业链延伸（光稳、成膜助剂、树脂等）至少翻1倍，未来3年业绩在21年2.9亿基础上看翻3倍，高端精细化学品合理估值至少在20-30倍以上PE，目前市值仅50亿（包含13亿现金及现金等价物）。
嘉澳环保：拥抱生物柴油好赛道，困境反转进入快速成长期
投资要点：生物柴油海外需求极大，国内仍有巨大空间。绿色发展背景下，全球各国努力实现"碳达峰”"碳中和”目标，生物柴油替代传统化石柴油和航空煤油（至少10亿吨以上市场）大势所趋，欧盟等国际强制添加，需求向好。-年中国生物柴油出口量复合增长率为%，年岀口91万吨。公司目前产能10万吨，产品供不应求，且与壳牌达成5万吨/年、总额超10亿元长期战略合作。预计年生物柴油的产能达40万吨，未来更有百万吨扩产计划，生物柴油项目将成为公司业绩支撑，打造生物能源新龙头。高业绩考核彰显发展信心，研发投入提高技术壁垒，公司发布股票激励计划，授予包括中层管理人员、技术及业务骨干等人共84.44万股，行权条件对应未来3年每年至少50%以上复合增速。
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