1.中特估指数
1.1.中特估指数简介
中国特色估值体系（以下简称“中特估”）由中国证监会主席易会满在年11月金融街论坛年会上首次提出，以探索建立具有“中国特色”的估值体系，建设“中国特色现代资本市场”为目标。中特估所指企业包含央企、国企以及一些特殊行业的上市公司，涉及行业主要集中在建筑、通信、银行等传统领域，大多具有强现金流、高分红、低估值等鲜明蓝筹股特征。
万得中特估指数（.WI）是按中特估概念主题选取成分股，等权重加权编制的价格指数，目前包含79只成分股，其指数走势及指标特征能较好的反映中特估概念股的市场表现。中特估指数及中信一级行业股息率（近12个月）如下图。中特估指数的股息率为4.59%，远高于中信一级行业股息率平均值2.15%。三十个中信一级行业中仅煤炭和银行股息率高于中特估指数股息率，说明中特估指数成分股具有高分红的特点。
1.2.中特估指数近期表现
中特估指数年10月以来持续走强，相较于同期沪深指数偏弱的行情走势，除22年12月以及近期出现一定程度回落外，整体呈现稳定上涨态势。自年10月10日至年5月26日，中特估指数累计上涨32.01%，今年以来上涨20.93%，上涨幅度远超同期沪深指数。
在中特估表现强势的情况下，我们通过复盘历史上中特估指数上涨行情下各指标的特征表现，为当前投资中特估概念提供参考。
1.3.中特估指数成分股表现
我们统计了中特估指数成分股一季度基金持股比例和今年以来区间涨跌幅。可以发现，中特估指数成分股普遍跑赢沪深指数，大部分成分股涨幅落在0%至40%区间，其中中科曙光(.SH)涨幅最大，为.47%。
从基金持仓来看，大部分成分股的基金持股比例在5%以内，持股比例前三大的分别是中国海油(.SH)、中国移动(.SH)和华润三九(.SZ)，均超过了10%。从总市值来看，中特估指数成分股偏重大市值，亿元以上的个股占成分股比例为96.20%。对于特大市值成分股的表现，中国石油(.SH)、中国石化(.SH)的区间涨幅也十分可观，均在40%以上。
2.上涨区间定义
直观来看，每一轮行情的始末都是一个趋势拐点，趋势拐点包含顶点和底点，我们把从底点开始到顶点结束的区间定义为上涨区间。其中，底点和顶点的具体判定方式如下：
1.底点：给定一个反弹级别u，若一个点P满足在P点右侧，至少存在一个点B使得B的价格大于P的价格乘以(1+u)，同时在P点左侧，至少存在一个点A使得A的价格大于P的价格乘以(1+u)，且P是A和B之间的最小值，我们称P点为底点。
2.顶点：给定一个反弹级别u，若一个点P满足在P点右侧，至少存在一个点B使得B的价格乘以(1+u)小于P的价格，同时在P点左侧，至少存在一个点A使得A的价格乘以(1+u)小于P的价格，且P是A和B之间的最大值，我们称P点为顶点。
我们使用上述底点和顶点的定义方式捕捉中特估指数的上涨区间，并使用同样的方法对捕捉到的上涨区间进行细分，按照上涨幅度进行分类，分析历史上中特估指数上涨行情特征。
3.上涨区间指标特征复盘
3.1.上涨区间定义
自年1月1日至年5月26日，在反弹级别为20%的参数下，可较好捕捉到中特估指数的4个历史上涨区间。
中特估指数具体历史上涨区间及区间内涨幅如下表，上涨区间内区间涨幅在30%到60%之间，持续天数普遍较长，因此我们将上涨区间进一步细分，以研究不同涨幅的指标特征。
使用同样的方法获取捕捉上涨区间内部的趋势拐点，划分出区间涨幅更小、持续天数相对更短的上涨区间如图。
中特估指数细分上涨区间如下表，区间涨幅最小为6.88%，最大为37.59%，持续天数最短为30天，最长天。
按区间涨幅大小将上涨区间分成三类进行研究分析，分析区间段换手率指标特征及区间起终点pe、pb分位数特征。
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