机构：中信建投
评级：强于大市
10月1日恒力石化发布公告称拟投资亿元建设“2×万吨/年PTA项目”，计划于年底建成投产。10月9日，布伦特原油价格为42.9美元/桶，周环比上涨9.1%；WTI原油价格为40.6美元/桶，周环比上涨9.6%，布伦特-WTI价差为2.3美元/桶，周环比上涨1.4%。
PX价格上涨、价差下跌，PTA价格及价差上涨：10月9日，PXCCFEI价格指数美元/吨，周环比上涨2美元/吨，涨幅0.4%；PX-石脑油价差为.4美元/吨，周环比下跌17.3美元/吨，跌幅为12.7%。PTA现货价格为元/吨，周环比上涨65元/吨，涨幅2.0%；PTA价差为元/吨，周环比上涨74.5元/吨，涨幅15.6%。POY、FDY、DTY价格及价差上涨：10月9日，POY主流产品报价为5元/吨，周环比上涨.0元/吨，涨幅为3.5%；POY主流产品价差为元/吨，周环比上涨.2元/吨，涨幅为10.1%。FDY主流产品报价为元/吨，周环比上涨75元/吨，涨幅为1.4%；FDY主流产品价差为元/吨，周环比上涨7.2元/吨，涨幅为0.5%。DTY主流产品报价为元/吨，周环比上涨.0元/吨，涨幅为2.0%；DTY主流产品价差为元/吨，周环比上涨57.2元/吨，涨幅为2.4%。库存方面，POY库存在13-18天，周内上升0.5天；FDY库存在24-36天，周内上升0.5天；DTY库存在32-44天，周内上升0.5天。
丙烷价格上涨、正丁醇价格持平，丙烯价格及价差下跌：10月9日，丙烷价格为元/吨，周环比上涨9.6%。丙烯价格元/吨，周环比下跌1.3%；丙烯价差元/吨，周环比下跌12.3%。
正丁醇价格元/吨，与前值持平。丙烯酸价格元/吨，周环比上涨1.9%；丙烯酸价差元/吨，周环比上涨7.1%。丙烯酸丁酯价格元/吨，周环比上涨1.1%；丙烯酸丁酯价差元/吨，周环比上涨1.6%。
投资建议：产业链不断延伸，-年民营大炼化进入投放期，民营大炼化企业迎来投资良机，重点推荐民营化工四小龙恒力石化（万吨炼化项目全面投产）、桐昆股份、恒逸石化（PX已经全面投产）和荣盛石化（PX全面投产）+东方盛虹（万吨炼化项目积极推进中），以及专注涤纶长丝市场，市场影响力和盈利综合能力最强的新凤鸣。原料轻质化，看好PDH和乙烷裂解制备乙烯产业链，相关标的：卫星石化、东华能源。
风险分析：宏观经济波动，油价上行或下行超预期。
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