中国石油是巴菲特第一次投资的中国股票，是巴菲特在短期内大笔投资并收益非常高的为数不多的股票，也是他投资过程中为数不多的美国本土以外公司的股票。
中石油主要控股锦州石化、吉林化工、三星石化等多家中国A股和H股公司。作为中国最大的油气生产商，目前中石油主要从事石油及天然气的勘探、开发、生产及销售，原油及石油产品的炼制、运输、储存及销售，其他相关石化产品的生产及销售，以及天然气的输送及销售。目前天然气与管道业务为集团重点发展的业务，并预期成为集团未来赢利增长的动力。近年来，中石油通过一系列收购，稳步拓展海外业务：年收购戴文能源公司于印尼的油气业务；年4月24日以6.4亿元增持印尼加邦区油田15%的股权，年出资14.2亿美元收购加拿大石油公司资产；年出资约27.35亿美元收购哈萨克斯坦国家石油公司股权。中石油表现出强劲的发展势头。对于习惯价值投资的巴菲特而言，显然很有吸引力。
巴菲特从年开始前后总共投资了约5亿美元购买中石油的股票，到年持有5年，赢利35亿美元，增值8倍。
据报道，巴菲特投资中石油的决策过程非常简单：他读了中石油与年年报后，就决定投资5亿美元给中石油。在年4月至年4月之间，巴菲特买进11.09亿股中国石油。这是巴菲特第一次购买中石油。巴菲特第二次购买中石油是年4月9日至24日，共7次出手。
这样，截至4月30日，巴菲特手中持有中石油股票总量为23.亿，占中石油总股本的1.33%，其总共投入的资金约5亿美元。随后巴菲特一直持有中石油的股票，直到年6月份。在年7～10月间，巴菲特连续7次卖出中石油，5亿美元的本金卖了40亿美元左右，获利35亿美元。
巴菲特投资中石油堪称经典案例。在其投资的过程中，有许多值得我们借鉴和学习的地方。对于投资中国石油公司的理由，巴菲特没有进行详细的说明，他只是在年致股东的信中提到中石油的投资：“在年和年，伯克希尔用4.88亿美元买入中石油公司1.3%的股权。按这个价格，中石油公司的价值大约为亿美元。查理和我那时感觉该公司的内在价值大约应该为亿美元。
到年，两个因素使得它的内在价值得到很大提高：油价的显著攀升；以及中石油的管理层在石油和天燃气储备上面下的大工夫。到去年下半年，公司的市值上升到亿美元，大约是我们在与其他大型石油公司比较以后，认为它应该有的价值。所以，我们把手里中石油的股票卖了40亿美元。”
虽然巴菲特没有对投资中石油进行具体说明，但我们还是能从其操作的过程中做出深刻的分析：
1．对股票的选择技巧
巴菲特选择股票，一直是坚持自己的原则。他选择中国石油，就是因为这只股票符合自己的选股标准：
（1）估值足够便宜。年，巴菲特认为中石油内在价值为亿美元左右，所以在市值亿美元时买进，安全边际高达63%，相当于1块钱的东西打了3.7折后买入，只要股价回归内在价值就赚2.7倍。如果能涨得更高，则会赚得更多。
（2）集多项中国和亚洲第一于一身：亚洲最赚钱的公司。在《亚洲周刊》推出的“亚洲企业”排行榜中，中石油以56亿多美元成为亚洲纯利最高的公司。此外，该公司还是中国净资产最大的企业，是世界人口最多、GDP增长最快的国家最大的能源商（显然，石油消费与人口、GDP增长率呈正相关关系）。因此，“中石油”具较佳的品牌。
（3）业绩稳定。近3年来，中石油的每股收益保持在0.26港元以上。
（4）“管理团队透明，管理层在提升股东价值方面总是有所动作。”（某境外基金经理语）因此巴菲特可能也对中石油逐步改善的公司治理结构感到满意。
（5）股本回报率高。中国内地在香港上市的股票平均市盈率为9倍，中石油为8倍，股息收益率为6%，而美国股市的平均股息收益率还不到2%。
（6）身处其看好、也能看懂的能源行业。在投资中石油前巴菲特就开始
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